近日，天合光能投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)在雪球投資者平臺上回答了網(wǎng)友的問題，以下是內(nèi)容整理：
問：美國商務(wù)部的雙反裁定對公司的影響有多大?公司目前的應(yīng)對方案您認(rèn)為是否已經(jīng)見效?
天合光能：美國的AD&CVD“雙反”分2012年及2014年，或者說caseIandCaseII，針對不同產(chǎn)品范圍的中國光伏產(chǎn)品的對美出口。目前公司選擇適用2012年的裁決subsidyrate，近24%，是國內(nèi)所有對美出口光伏企業(yè)中最低的，行業(yè)普遍在30%以上。
今年5月份將公布對2012裁決的終審，我們也在密切關(guān)注事情的進(jìn)展，但是從1月份公布的初審結(jié)果來看，整體subsidyrate已較當(dāng)前公司執(zhí)行的rate大幅度下降，傳遞出比較正面的信號。無論最后終審裁決結(jié)果如何，我們都做好了兩手準(zhǔn)備。公司在東南亞及其他新興市場的電池片及組件的自主產(chǎn)能建設(shè)、合作建設(shè)、租賃等多種形式齊頭并進(jìn)的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)初步形成。這將在中長期幫助公司規(guī)避貿(mào)易制裁帶來的負(fù)面影響，同時借助本土優(yōu)勢迅速開發(fā)亞太等新興市場。我們認(rèn)為這是這一除了中國之外，最具發(fā)展?jié)摿Φ氖袌觥?/p>
雖然“雙反”在一定程度上增加了企業(yè)的成本，但天合在2014年化挑戰(zhàn)為機(jī)遇。2014年我們對美出貨量較2013年翻一翻。
我們相信2015年隨著公司加速的降本舉措，及逐步推進(jìn)的海外擴(kuò)張步伐將幫助公司繼續(xù)保持在美銷售的領(lǐng)先優(yōu)勢。
問：談?wù)劰灸壳昂Ｍ馐袌鐾卣沟那闆r?之前報(bào)道過公司貌似很重視非洲市場，目前布局如何?
天合光能：海外擴(kuò)展不僅僅是非洲，天合更多是在亞太、南美市場取得了不俗的表現(xiàn)，2014年占比達(dá)到7%以上。隨著泰國、印度、新加坡、智利等亞太及南美市場的進(jìn)一步興起，新興市場出貨量將翻倍，而印度是我們認(rèn)為除了中國之外，另一保持高速發(fā)展勢頭的市場。
問：目前處于光伏電站的投資熱潮，公司在美國上市，如何解決資本金瓶頸的問題?
天合光能：下游電站屬于高資本支出的行業(yè)，解決資金壓力是目前下游電站公司面臨的普遍問題。但是對于天合，不能認(rèn)為是瓶頸。我們在2014年在融資渠道的多元化及與現(xiàn)有金融合作伙伴的業(yè)務(wù)拓寬方面取得了顯著的成績。我們近幾個月陸續(xù)公布了與平安、九洲合作開發(fā)總計(jì)達(dá)到近1個GW的電站的合作協(xié)議，這些投資人將為我們提供電站建設(shè)資金近50%的可轉(zhuǎn)換貸款及過橋貸款，完全可以解決建設(shè)期的資金壓力。同時我們拓展了一些融資租賃業(yè)務(wù)，開發(fā)了資金池，按計(jì)劃滾動支持不同時間點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)。
另外，傳統(tǒng)的銀行項(xiàng)目貸款也取得了進(jìn)一步的突破。天合是決大多數(shù)一級商業(yè)銀行優(yōu)選的支持企業(yè)，列入銀行的shortlist。隨著國內(nèi)電站上市計(jì)劃的推進(jìn)，未來電站資產(chǎn)將剝離，作為獨(dú)立的融資平臺進(jìn)行資本運(yùn)作。總之，天合看到融資環(huán)境已經(jīng)得到了很大改善，融資難對天合已經(jīng)不是大問題。
問：能介紹下公司在光伏電站這塊的業(yè)務(wù)規(guī)劃嗎?另外目前大量的資本涌入行業(yè)內(nèi)，對公司有何影響?
天合光能：我們一方面在關(guān)注新的進(jìn)入者，也歡迎新的進(jìn)入者共同推動綠色能源的進(jìn)程，但同時我們依然保持非太陽能行業(yè)企業(yè)所沒有的優(yōu)勢，就是我們一流的組件質(zhì)量、長期積累的行業(yè)信譽(yù)度及客戶群，特別是隨著分布式的興起，我們的組件客戶可以轉(zhuǎn)化為分布式客戶。而國家也在不斷規(guī)范行業(yè)的準(zhǔn)入及完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)對電站質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的制定及監(jiān)控，這些都將對天合--視質(zhì)量為企業(yè)生命的企業(yè)受益。
問：公司計(jì)劃分拆下游業(yè)務(wù)，目前進(jìn)度如何?預(yù)計(jì)什么時候可以完成?
天合光能：天合光能已在2014年底成立了江蘇天合太陽能電力投資發(fā)展有限公司，專門從事光伏電站投資與開發(fā)業(yè)務(wù)。公司正在陸續(xù)完成將全部電站資產(chǎn)注入該平臺公司的工作，而同時海外上市的工作的步伐也在加緊推進(jìn)。有具體時間表會及時向股東披露。
問：對于“薄膜未來要替代晶體硅”這種觀點(diǎn)，公司認(rèn)為會有這種趨勢嗎?
天合光能：薄膜與晶硅始終是相伴成長，不存在誰替換誰，目前及未來依然是各領(lǐng)風(fēng)騷，百花齊放。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年，晶體硅太陽能電池和薄膜太陽能電池分別占整個太陽能電池產(chǎn)量的90.92%和9.08%。而從近幾年的發(fā)展來看，晶硅依然是主流。我相信薄膜的未來，特別是隨著建筑一體化及分布式的普及，但是技術(shù)的工業(yè)化量產(chǎn)及大規(guī)模推廣，轉(zhuǎn)換效率的進(jìn)一步提升等存在一定問題。但不否定薄膜的應(yīng)用將推動晶硅技術(shù)的進(jìn)一步創(chuàng)新。有競爭對行業(yè)是好的。
問：電站業(yè)務(wù)現(xiàn)在都看好，但在實(shí)際運(yùn)營過程中，好像并網(wǎng)阻力依然不小。這方面會有政策上的實(shí)質(zhì)推動嗎?
天合光能：2015年政策上更鼓勵市場的杠桿作用，很多具體改革措施也在嘗試推行中，這將有助于行業(yè)的健康、良性發(fā)展。同時并網(wǎng)難并非普遍現(xiàn)象，可能在西部個別省份存在較明顯，這也是能源局今年工作的重點(diǎn)之一。
問：光伏電站資本證券化目前有哪些新的玩法值得關(guān)注?目前財(cái)務(wù)杠桿大概能加到多少倍?
天合光能：目前普遍的杠桿在70%貸款，30%股權(quán)。
問：據(jù)說美國光伏電價5美分，請教美國太陽能發(fā)電為什么可以做到5美分一度?是加州光照條件好，還是電量可以全額上網(wǎng)，或者只是特例?
天合光能：加州PPA價格不斷下調(diào)，所以天合目前沒有重點(diǎn)考慮美國市場。
問：石油價格下跌對光伏等新能源的發(fā)展會有長期影響嗎?從政策層面上看，如果石化能源長期維持低位，對光伏行業(yè)的政策扶持會有很大的影響吧?
天合光能：石油價格與太陽能沒有直接關(guān)系。但是，如果油價持續(xù)保持低位，對補(bǔ)貼價格的下調(diào)會產(chǎn)生一定影響。能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整是全球的必然趨勢，這在歐美、日本推進(jìn)速度較快。在中國及其他新興市場國家也在加速，特別是中國，環(huán)境污染已經(jīng)是關(guān)乎百姓生死的大事，國家不得不重視。
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