多晶硅需求超預期

自7月22日以來的兩周多時間里，國內(nèi)市場多晶硅售價已從40萬－41．5萬元／噸上漲至44萬－46萬元／噸，且供應出現(xiàn)緊張的趨勢。據(jù)專家預測，短期內(nèi)國產(chǎn)硅料價格有望進一步攀升至50萬元／噸（62．5美元／ｋｇ）。

硅價的大幅波動的原因包括：

1）需求超預期。對2010年新增裝機的一致預期已經(jīng)由年初的9ＧＷ，上調(diào)至14ＧＷ。光伏市場需求超出所有人的預期。

2）供給低于預期。在去年我國多晶硅“產(chǎn)能過?！钡馁|(zhì)疑之下，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能釋放進程低于預期，包括英利、賽維等大廠的多晶硅項目均延后投產(chǎn)。在需求超預期的今天，國內(nèi)硅料供給顯得緊張。

3）散貨市場易于操縱。由于大廠的主要銷售模式是長單訂貨，流落在市場上的散貨數(shù)量較少。歷史經(jīng)驗表明，在預期轉(zhuǎn)好的情況下，硅價容易被哄抬。

4）成本微升。我國部分省市取消針對多晶硅項目的優(yōu)惠電價，以每千克150度電的消耗來算，電價上漲7分意味著企業(yè)成本每噸增加1萬元。成本提升對多晶硅廠實際影響較小，但在市場好的時期，容易成為提價的理由。

高價至少維持到年底

在今年年底前，市場沒有利空因素出現(xiàn)的幾個月中，多晶硅價格不會出現(xiàn)明顯回落。上游硅料廠盈利能力的提升將是中期趨勢。

1）上游環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘高，投入大，量產(chǎn)時間長，市場風險高。在產(chǎn)業(yè)鏈中理應享有較高毛利率。

2）自2008年年中以來，由于預期產(chǎn)能過剩，多晶硅價格大跌，而光伏產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的附加值保持穩(wěn)定，造成下游毛利率顯著高于上游，出現(xiàn)短期繁榮。中長期來看，全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利能力的合理化回歸應該是趨勢，上游廠家理應享有20％以上的毛利率。

3）目前國家對多晶硅行業(yè)的準入標準提高，貸款也有限制。因此，未來的產(chǎn)業(yè)擴張將主要集中于既有的行業(yè)龍頭，行業(yè)集中度將逐步提升，價格無序競爭的局面出現(xiàn)概率降低。

 

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