虎牙直播(NYSE:HUYA)于美國(guó)東部時(shí)間2019年3月4日美國(guó)股市盤(pán)后(北京時(shí)間3月5日早)發(fā)布2018年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，虎牙2018年第四季度和全年?duì)I收均超預(yù)期，且同比增長(zhǎng)都超過(guò)了100%。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)下，虎牙不僅已連續(xù)5個(gè)季度盈利，也實(shí)現(xiàn)了2018全年盈利，全年錄得超4.6億元人民幣凈利潤(rùn)。用戶數(shù)據(jù)方面，2018年第四季度，虎牙平均MAU(月活用戶數(shù))同比增長(zhǎng)34.5%到1.166億，付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)73.1%至480萬(wàn)。

　　虎牙首席執(zhí)行官董榮杰在分析師電話會(huì)議上透露，第四季度虎牙MAU、移動(dòng)端MAU及移動(dòng)端活躍用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)繼續(xù)在中國(guó)游戲直播行業(yè)保持第一。此外，經(jīng)過(guò)不到一年時(shí)間的耕耘，虎牙在海外市場(chǎng)成效初顯，海外月活用戶數(shù)已破千萬(wàn)。他表示，非常高興自2018年5月上市以來(lái)，虎牙在每個(gè)季度的表現(xiàn)均超出公司財(cái)務(wù)預(yù)期。在強(qiáng)勁的營(yíng)收和用戶增長(zhǎng)基礎(chǔ)之上，今年虎牙將通過(guò)繼續(xù)加碼布局電競(jìng)等措施，持續(xù)鞏固和擴(kuò)大國(guó)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并大力開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

　　用戶指標(biāo)持續(xù)增長(zhǎng)，連續(xù)五季度盈利

　　作為“游戲直播第一股”，同時(shí)也是行業(yè)唯一實(shí)現(xiàn)全年盈利的企業(yè)，2018財(cái)年虎牙全年?duì)I收達(dá)到46.6億人民幣，繼續(xù)保持超過(guò)100%的營(yíng)收增速，四季度non-GAAP凈利潤(rùn)增長(zhǎng)到1.67億人民幣，利潤(rùn)率提升到11.1%，連續(xù)五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。強(qiáng)勁的營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)一方面受益于持續(xù)增長(zhǎng)的用戶基數(shù)，財(cái)報(bào)顯示，2018年第四季度，虎牙平均MAU(月活用戶數(shù))突破1.16億，相比2017年第四季度的8670萬(wàn)增長(zhǎng)34.5%，強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要受三大因素推動(dòng)：一，對(duì)網(wǎng)頁(yè)版的觀看體驗(yàn)做重大優(yōu)化;二，一系列的重大電競(jìng)賽事在四季度舉行，令游戲直播平臺(tái)收獲更多活躍用戶;三，持續(xù)重視內(nèi)容合規(guī)并加強(qiáng)在應(yīng)用商店的合作。此外，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手18年10月份在國(guó)內(nèi)蘋(píng)果和安卓應(yīng)用商店的下架也一定程度上提升了虎牙整體的競(jìng)爭(zhēng)地位。

　　另一方面，增長(zhǎng)得益于付費(fèi)用戶的持續(xù)增加及付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化率的提高。該季度，虎牙的付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)73.1%至480萬(wàn)。在電話會(huì)議上，董榮杰特別提到了移動(dòng)端用戶增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。他表示，虎牙的移動(dòng)端月活用戶現(xiàn)已超過(guò)5000萬(wàn)，移動(dòng)端用戶次月留存率繼續(xù)保持在70%以上。此外，移動(dòng)端用戶還具備更強(qiáng)的變現(xiàn)能力以及更高的付費(fèi)轉(zhuǎn)化率，在第四季度繼續(xù)貢獻(xiàn)80%以上的直播收入。

　　而利潤(rùn)同比激增還受惠于持續(xù)的技術(shù)突破和運(yùn)營(yíng)效率提升。四季度數(shù)據(jù)顯示，通過(guò)內(nèi)容分發(fā)技術(shù)優(yōu)化，虎牙帶寬成本占總收入比重持續(xù)降低，在平臺(tái)內(nèi)容清晰度和用戶體驗(yàn)不斷提升的基礎(chǔ)上，有力拉動(dòng)了其毛利潤(rùn)的同比大幅增長(zhǎng)120.7%。

　　值得注意的是，虎牙平臺(tái)的許多內(nèi)容還通過(guò)外部鏈接在第三方平臺(tái)進(jìn)行播放，包括微信游戲直播小程序，微博，WeGame以及多個(gè)游戲的內(nèi)置播放等。2018年12月通過(guò)外鏈和推流在第三方平臺(tái)觀看虎牙直播內(nèi)容的用戶已超過(guò)4000萬(wàn)，由于虎牙采用和母公司一樣更為嚴(yán)格的統(tǒng)計(jì)口徑，這部分用戶數(shù)據(jù)沒(méi)有被計(jì)入虎牙上市公司財(cái)報(bào)使用的MAU指標(biāo)。

　　公司架構(gòu)再升級(jí)，戰(zhàn)略加碼布局電競(jìng)

　　“電競(jìng)“成為此次電話會(huì)議上的高頻詞匯。董榮杰表示，虎牙在電競(jìng)賽事上的投入回報(bào)顯著，2018年第四季度，虎牙播出了包括英雄聯(lián)盟2018賽季全球總決賽(LOL S8)和王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽秋季賽(KPL Autumn)等在內(nèi)的110多個(gè)電競(jìng)賽事，觀看人次超過(guò)3.8億。這使其2018年的外部賽事直播總數(shù)達(dá)到約400個(gè)，總觀看人次超16億。

　　同時(shí)，在自辦賽事方面，四季度虎牙官方組織的近20個(gè)賽事觀看人次已超過(guò)5800萬(wàn)。董榮杰認(rèn)為，自辦賽事是虎牙差異化戰(zhàn)略的重要組成部分，既能帶來(lái)流量和用戶，也能持續(xù)為平臺(tái)篩選和培養(yǎng)優(yōu)秀的游戲主播?；⒀缹⒓訌?qiáng)在上游內(nèi)容的影響力，同時(shí)形成虎牙自己的電競(jìng)賽事節(jié)目和品牌。

　　今年1月，董榮杰在虎牙年度盛典上表示，虎牙上市公司體系內(nèi)將成立電競(jìng)公司，從架構(gòu)上將電競(jìng)提升至為虎牙公司級(jí)戰(zhàn)略。此次第四季度電話會(huì)議上董榮杰首次對(duì)電競(jìng)公司作出進(jìn)一步介紹，他表示，虎牙旗下的電競(jìng)公司將運(yùn)營(yíng)公司主要的電競(jìng)資產(chǎn)，從而提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理效率。2019年虎牙將繼續(xù)加大對(duì)高質(zhì)量電競(jìng)賽事的投入以推動(dòng)增長(zhǎng)，未來(lái)會(huì)圍繞賽事、游戲和俱樂(lè)部等，做內(nèi)容加工、自辦賽事等更多嘗試。

　　海外月活破千萬(wàn)，搶占國(guó)際化先機(jī)

　　在當(dāng)前電競(jìng)體育化和全球化的大趨勢(shì)下，“出海”已成為中國(guó)游戲和直播公司在2018年的核心命題。2018年6月虎牙率先宣布與騰訊展開(kāi)戰(zhàn)略合作，進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)。截至18年12月，虎牙海外產(chǎn)品月活用戶已突破1000萬(wàn)，在部分海外區(qū)域市場(chǎng)建立起較大的優(yōu)勢(shì)。

　　“我們將海外業(yè)務(wù)視為直播領(lǐng)域的核心差異化競(jìng)爭(zhēng)因素。”分析師電話會(huì)議環(huán)節(jié)上，董榮杰表示，除東南亞外，在最近進(jìn)入的拉丁美洲市場(chǎng)用戶增長(zhǎng)迅速，占領(lǐng)該市場(chǎng)具有非常大的戰(zhàn)略輻射價(jià)值和巨大增長(zhǎng)潛力。2019年，虎牙希望加速出海，建立起更明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。憑借先進(jìn)的技術(shù)，豐富的內(nèi)容、獨(dú)特的商業(yè)模式以及資本和運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，虎牙有信心在海外的耕耘將為公司帶來(lái)長(zhǎng)期回報(bào)。

　　對(duì)于公司未來(lái)一年的整體規(guī)劃，董榮杰提出，2019年虎牙將繼續(xù)保持中國(guó)第一的游戲直播平臺(tái)的地位，并利用技術(shù)和內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，抓住全球范圍內(nèi)巨大的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
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