北京時間4月24日消息，加拿大投資銀行BMO Capital分析師基斯·巴克曼（Keith Bachman）周一發(fā)表報告，重申蘋果股票“跑贏大盤”評級和675美元的目標價。他同時預(yù)計當前財務(wù)季度和下個季度中，蘋果iPhone銷量可能會持平或有所下滑。他還稱，由于運營商可能會在未來削減對iPhone的補貼，iPhone的毛利率可能會下滑。

　　巴克曼將蘋果3月份截止的第二財季iPhone銷量預(yù)期從3000萬臺提高到3150萬臺，但他預(yù)計第三財季iPhone銷量將僅為2700萬臺，第四財季為3000萬臺。

　　報告認為，蘋果第四財季iPhone銷量甚至可能比第三財季更低，這取決于蘋果何時發(fā)布下一代iPhone。他預(yù)計的日期是10月，與Piper Jaffray分析師吉恩·蒙斯特（Gene Munster）上周的預(yù)測相同。

　　巴克曼認為，蘋果目前壟斷了智能手機市場的“利潤池”，去年的利潤占據(jù)整個行業(yè)利潤的70%，而這是不可持續(xù)的。

　　巴克曼稱：“過去幾年間蘋果的相對股價表現(xiàn)大幅超出各大運營商。我們認為，蘋果在高端智能手機市場的利潤壟斷是以其他設(shè)備商和服務(wù)提供商為代價的，因此這種情況不會永遠持續(xù)下去?？紤]到消費產(chǎn)品自身的特點，這一點會有所改變。事實上，只有極少的產(chǎn)業(yè)（或者說只有PC行業(yè)）允許產(chǎn)業(yè)中的一家或兩家公司持續(xù)壟斷利潤池。”

　　他認為，運營商將抵制iPhone的補貼要求。“近期西班牙運營商Telefonica和沃達豐都發(fā)表了降低補貼水平的言論，這使得我們開始擔心運營商將聯(lián)合起來抵制iPhone的高額補貼水平，以緩和客戶流失率上升風險并優(yōu)化利潤水平。我們認為：1）這是蘋果面臨的第一大風險。2）鑒于以上提到的原因，在未來的某個時間里改變必將發(fā)生。

　　他表示，“如果到2013財年蘋果每一部iPhone的運營商補貼被削減100美元，我們相信：1）蘋果從每部iPhone中獲得的毛利率將從50%降至40%。2）蘋果總毛利率將下降500個基點。3）屆時蘋果每股盈利將下滑7.5美元。（編譯/張帆森）